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Muchas gracias por invertir parte de vuestro tiempo leyendo el contenido y espero que lo disfrutéis
“If you want to be in the top 5% of money managers, you have to be willing to be in the bottom 5%, too”. Howard Marks
Empezamos el primero de muchos (espero) resumenes semestrales de mi cartera con esta frase, y es que define bastante mi cartera. Actualmente, estoy en el 5% inferior que comenta Howard Marks, espero ser capaz de poder estar en el 5% superior algún día. De ahora en adelante a lo mejor hago un resumen trimestral, voy a valorarlo según la situación de mercado y si varío muchas posiciones, si no es el caso seguiré haciendo un resumen semestral y el anual.
Como comenté en la presentación del Substack (os dejo el enlace por si quereis leerlo)
empecé a invertir en noviembre de 2021, a toro pasado está claro que no es el mejor punto de entrada para invertir. Aun así, llevaba tiempo queriéndolo hacer y creo que estaba preparado psicológicamente por si pasaba esto, tenía interiorizado que si había caídas en el mercado se tenía que actuar de forma fría y tenía claro que eran mejores oportunidades de compra. Ahora mismo, me gustan más los días que el mercado está en rojo que los días en verde. Evidentemente, los días en los que suben mis compañías me dan un poco de tranquilidad de decir que se están haciendo las cosas bien, aun así, cuando el mercado va cayendo me gusta porque como puedo ir poniendo liquidez a la cuenta de manera mensual, puedo ir recomprando acciones a precios más baratos. Si quería Facebook a 300 como no la voy a querer a 180. Por otro lado, no os voy a negar que abrir Interactive Brokers y ver que desde que entró dinero en la cuenta éste ha ido perdiendo valor día tras día es duro porque también piensas que a lo mejor hay algo que no sabes y estás fallando, literalmente solo pude ver mi cuenta en verde un día y creo que el porcentaje de ganancias no pasaba del 1%, por ese tipo de cosas hay que estar preparado mentalmente (a mí aún me queda muchísimo trabajo en ese aspecto). Ahora mismo con los rebotes recientes por fin veo que la barra va subiendo, pero hasta que llegaron esos rebotes era ver día tras día como tu dinero perdía más valor.
Foto rentabilidad obtenida desde el inicio (Fuente: IBKR. Datos en %)
En esos momentos, cuando me estreso intento tener claro cuál es mi objetivo de las inversiones, como voy a MUY largo plazo, no debería preocuparme lo que pasa ahora en el mercado. También me ha ayudado el formarme haciendo un curso y aprendiendo realmente a valorar una compañía, porque antes me guiaba en las opiniones de los otros mediante tesis, videos… En momentos en los que el mercado está feliz y todo sube supongo que guiarse con lo que dicen los demás es dinero fácil porque todo va para arriba, pero cuando el mercado cae es muy complicado confiar tu dinero en opiniones de los demás. En este aspecto quiero que todas las compañías de mi cartera cumplan una única condición: si la compañía cae un 20% y no hay ningún cambio importante en el negocio, tengo que tener la suficiente confianza para poder comprar más acciones sin dudarlo demasiado. No quiero compañías que cuando bajen tenga dudas, esté pensando todo el día en ellas y no sepa si comprar más o vender toda la posición con pérdidas.
PORTFOLIO H1 2022:
Al ser el primer resumen voy a explicar las posiciones que tenemos a día de hoy en cartera sin considerar todas las compras, ya que en la mayoría de compañías he ido comprando y aumentando las posiciones durante estas caídas. Voy a remarcar que ninguna de esas posiciones es ni recomendación de compra, ni venta, ni nada. Cada uno tiene que hacer sus propias valoraciones, ya que cada uno tenemos objetivos diferentes.
Mi cartera a día de hoy
Alphabet: No hace falta explicar esta empresa. Es probablemente la compañía en la que más confío de mi cartera, si me dieran a escoger una compañía que me quedaría para formar mi jubilación, sin duda es esta y ahora mismo es mi estrategia, voy a intentar comprar siempre que esté barata y no vender hasta dentro de muchos, muchos años. Mi objetivo en esta compañía es ir comprando mensualmente siempre que esté por debajo de su valor intrínseco e intentar no venderla nunca, a no ser que haya algún cambio muy importante dentro de la compañía que cambie mi visión hacia ella. Actualmente, le corresponde poco más del 7% del valor total de mi cartera, pero me gustaría que a largo plazo fuera la posición principal. Algún día me gustaría hacer la tesis de la compañía, pero tiene tantas líneas de negocio que nose ni por donde empezar a escribir.
Meta Platforms: Otra compañía que no necesita presentación y otra que me quedaría durante muchos años. Sin embargo, aunque Meta ahora mismo es mi mayor posición con diferencia, no tengo la confianza ciega que podría tener con Alphabet, la directiva a veces escoge caminos raros (no significa que sean malos) y no me siento tan cómodo. Aun así, a estos precios me parece que es muy interesante y también confío mucho en ella. Mi estrategia es seguir recomprando ahora mismo a esos precios, sobre todo por debajo de 200 $ y luego dependiendo de como sea el desempeño de la acción, valoraré si voy reduciendo la posición, aumento más o no toco nada.
Evolution Gaming: Si no la conocéis es porque no habéis investigado por mi Substack, es mi primera tesis de inversión y la escogí porque es una compañía que aunque no se habla mucho de ella me encanta personalmente, creo que si la directiva sigue trabajando como hasta ahora puede ser una gran compañía, la pude comprar a unos múltiplos atractivos y por eso actualmente es un 8% de mi cartera. Mi estrategia es similar con Alphabet, no me la jugaría tanto como con Alphabet, pero mi confianza es plena. Voy a ir recomprando todos los meses siempre que esté por debajo de su valor intrínseco y la idea es que si siguen igual que ahora no voy a vender hasta dentro de muchos años.
EPAM Systems: Supongo que también la conoceréis la mayoría, sobre todo desde el conflicto Rusia-Ucrania. Es un negocio enfocado en el sector IT, ofrece servicios de ingeniería de plataformas digitales y servicios de software, tiene gran crecimiento y es similar a Nagarro, Globant, Endava… podríamos decir que EPAM es la líder de ese sector. Cuando empezó la invasión de Ucrania la compañía cayó mucho porque gran parte de los trabajadores de EPAM residen en esa zona de conflicto, la compañía ya había avisado que podrían solucionarlo, aun así retiraron el guidance para 2022, cosa que hizo caer más a la acción.
La compré durante esas caídas. Una cosa que he podido aprender mucho durante este primer año y en esta compañía es a tener un poco de paciencia, tengo en mente la última caída del Covid que en seguida recuperó y creo que podría esperar un poco más a comprar, en ese caso compré en medio de la caída. He ido aumentando posición durante las caídas y tengo un precio medio atractivo para mi gusto. Tiene unos crecimientos impresionantes y si consiguen sobrepasar la situación en Ucrania, que de momento lo están solventando, espero obtener una buena rentabilidad y es una posición que me gustaría mantener durante bastante tiempo en mi cartera.
Goeasy: Empresa de Canadá que ofrece préstamos financieros, tiene diversas líneas de negocio. Normalmente, en situaciones de incertidumbre de mercado suele bajar más agresivamente que la media del mercado, aun así he ido recomprando durante las caídas y ahora supone un porcentaje considerable de la cartera (casi 9%).
Newlat Food: Compañía de Italia dedicada al sector alimentación. Me gustaría hacer una tesis de ella proximamente, ya que tiene un porcentaje importante de mi cartera. Abrí mi posición a finales de enero a un precio que ya me parecía atractivo, he ido recomprando durante las caídas, ahora voy con más calma, no por nada, sino que como ha habido otras caídas del mercado y Newlat ya tiene una posición relevante en mi cartera prefiero centrarme en aumentar otras posiciones, si a final de mes aún me queda efectivo es una de las posiciones en los que le empleo.
Alibaba: Empresa también conocida, me gusta mucho el modelo de negocio y el enfoque, pero está muy castigada por ser de China. Cada vez tengo menos confianza en ella porque creo que depende mucho de lo que realice el gobierno Chino, el cual me da un poco de miedo. Aun así, tengo una pequeña posición que, salvo que cambien mucho las cosas, voy a intentar mantener.
Sciuker Frames: Otro negocio italiano, en ese caso se dedican a fabricar ventanas de vidrio estructural de aluminio y madera. Es una compañía candidata a abandonar la cartera porque me falta convicción en ella. La analizaré un poco más y decidiré que hacer, pero ahora mismo pienso que no estaría dispuesto a comprar más si cae un 20%, lo cual para mi es un motivo por vender la posición.
Fernando nos dijo una frase que me quedó marcada:
En nuestra cartera tienen que estar las mejores acciones, tenemos que sentir que cada uno de los negocios que adquirimos son unos privilegiados por poder entrar en el negocio y cada porcentaje que les damos de valor se lo tienen que ganar. Sciuker Frames no sé si se lo ha ganado del todo, lo veremos en los próximos días.
PayPal: Otro negocio que no necesita presentación. Es de los primeros de los grandes que sufrieron las duras represalias del mercado, junto con Facebook (que casualidad que tengo las 2), compré después de que cayera al presentar los resultados y como he dicho con EPAM podría haber esperado un poco más, ya queda aprendida la lección. No he recomprado en ningún momento y tendría que analizar que quieren hacer en el futuro para valorar si comprar más acciones. Actualmente, no es de las que más tiempo quiera dedicar en investigar, ya que corresponde un porcentaje pequeño de la cartera y actualmente hay muchas otras oportunidades.
Converge Technology Solutions: Otra compañía canadiense, del sector IT y enfocada en PYMES, tiene unos crecimientos espectaculares. Es la posición más reciente de la cartera. Aunque no la tenía del todo analizada, sí que hice un análisis rápido a través de distintos videos/tesis, apliqué la plantilla de valoración y con los precios a los que estaba cuando lo hice había que abrir posición por pequeña que fuera. En seguida, rebotó y subió, ahora que la tengo analizada me gustaría aumentar la posición considerablemente.
MTY Foods: Negocio también canadiense enfocado en el sector de comida rápida. Posee diversas cadenas de restaurantes de diferentes marcas. Es un negocio que me gusta bastante, sobre todo porque es una compañía diferente a las demás que tengo en cartera. No he podido aumentar posición porque cuando ha caído o no he tenido liquidez o la he empleado en otros negocios.
Dye and Durham: Otro negocio enfocado en IT y otro negocio canadiense. Muy castigado desde hace unos meses por la posible adquisición de Link Group, empresa muy grande para Dye and Durham. Esto y la salida del CFO de la compañía son los causantes de las bajadas del negocio. La acción llegó a unos 15 $ y ahora ha subido un poco, el CEO de la compañía compró una cantidad inmensa de acciones ligeramente por encima de 21 $ lo cual es positivo. Yo abrí la posición entre 30 y 40 $, con las caídas sinceramente no compré por desconfianza, si baja de 20 $ probablemente compre más acciones si me queda liquidez.
SDI Group: SDI es una compañía que diseña y fabrica productos científicos para su uso en aplicaciones que incluyen ciencias de la vida, atención médica, astronomía… Corresponde un porcentaje pequeño en mi cartera porque aunque me gusta la compañía, compré en un precio muy atractivo, de momento siempre ha estado por encima y con la actual situación de mercado prefiero ampliar otras posiciones.
Neonode: Situación especial. Es la acción más especulativa de mi cartera, pero me parece muy interesante. Es una compañía tecnológica que explicándolo básicamente está en un juicio contra compañías como Apple y Samsung por unas patentes que eran de Neonode, si se consigue demostrar y Neonode gana el juicio la acción se revalorizaría muchísimo.
Si queréis más información de la situación y del negocio en general, echad un ojo a la tesis de Adrià Rivero sobre esa compañía (https://analisisdeinversion.com/una-situacion-especial-en-una-small-cap-sueca/#NEONODE).
Por mi parte tuve la suerte de comprar justo en el valle, por debajo de 5 $ normalmente me pasa al revés, acción que compro acción que cae, y esta actualmente, después de un mes en mi cartera ha subido entorno a un 70%.
Telus International: Última compañía en cartera, compañía canadiense enfocada también en el sector IT. Le corresponde un 3% de la cartera. Inicialmente, compramos una pequeña posición y recompramos recientemente después de las caídas.
Mis primeras ventas
Durante esos meses he tenido que vender diversas posiciones, la mayoría por culpa de errores, a continuación os explico mis motivos:
Umanis: Decido vender Umanis a 17 €/acción, como sabéis será adquirida por CGI Group por 17,15 €, decido vender para tener la liquidez e invertir en otras oportunidades ya que los 15 céntimos por acción que pierdo no compensan frente las oportunidades que hay esos días.
Boohoo: Uno de mis grandes errores de inversión, por falta de análisis y por creer al primero que veo por Internet. A priori tiene mucho crecimiento, pero en un directo de Invertir desde Cero, Fernando ya la observa y comenta que puede ser un fraude, en aquel momento no hago mucho caso porque sube un poco la acción y lo dejo pasar, luego en el Curso Avanzado la veo de ejemplo en el módulo de fraudes y allí decido vender toda la posición perdiendo cerca de un 60%, por suerte era una posición “pequeña”, a lo mejor rebota, pero estoy más tranquilo sin ella en mi cartera.
Huya: Otro error de inversión, no creo que por la compañía como tal, aunque no la analice tampoco, sino por ser de China. Me queda claro que no hay que invertir en China y también me queda claro que HAY QUE INVESTIGAR A FONDO todas las compañías en las que se abra una posición.
Wise: El último, por ahora, de mis errores de inversión. No sé si es un error como tal, pero el método es el mismo que en los anteriores casos, en YouTube la recomienda alguien que puede tener el mismo conocimiento que yo y la compro. En ese caso, observando rápidamente los fundamentales no me parecen malos, el problema es que hay algo que no cuadra y no quiero analizar en profundidad el negocio ahora mismo, teniendo en cuenta las grandísimas oportunidades que hay en el mercado. Como no quiero analizarla y desconozco si va a rebotar y subirá un 500% o si va a caer un 60% más decido vender el 100% de la posición.
Hay que destacar que para valorar todas las acciones utilizo la plantilla de valoración de Invertir desde Cero, la cual nos dieron en el curso avanzado y recomiendo 100%. Tenía claro que había que hacer un curso, pero tenía dudas de que curso hacer, no sabía si aprendería lo suficiente y pagar ese dinero no me gustaba mucho, me decanté por Invertir desde Cero era principalmente por el precio, más asequible que los comparables y además seguía mucho sus directos y me parecía que su forma de explicar era bastante amena. Aunque aun quedan la mayor parte de los clubes de inversión puedo confirmar que vale mucho la pena, solo con la plantilla de valoración creo que ya tengo el curso amortizado de por vida.
Por último, estad atentos que próximamente publico la tesis de otra compañía muy interesante, esta vez de Canadá y la he nombrado en esta entrada, aunque tengo bastantes negocios canadienses, creo que os lo he puesto fácil. Dejadme vuestras apuestas en los comentarios.